沃（wò）伦·巴菲特（Warren E. Buffett）--投资圣人（rén）

       沃伦·巴（bā）菲特（tè）是美国最大和最成（chéng）功的集团企业的（de）塑（sù）造（zào）者（zhě），一个全球公认为现代“久经磨（mó）练”的经理人和领导人。一个比杰克·韦尔奇更会管理的人（rén），一（yī）个宣称在死后50年仍能（néng）管理和影响公（gōng）司的人。是有史以来最（zuì）伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为（wéi）世界上数一数二的富翁。他倡导（dǎo）的价（jià）值投（tóu）资理论风（fēng）靡世界（jiè）。

       每年发（fā）布《巴菲（fēi）特（tè）致股东的（de）信》

商业投资模式（shì）

      巴菲特的投资模（mó）式堪称成功利用保险公司现金（jīn）流的成功典（diǎn）范。其模式为：产（chǎn）业+保险+投资，也称之为“伯克希尔”模式。

      价（jià）值投资并（bìng）不复杂，巴菲特曾将其（qí）归结为（wéi）三（sān）点：把股（gǔ）票看成许多微（wēi）型的商业单元；把市场（chǎng）波动看作（zuò）你的（de）朋友而非（fēi）敌（dí）人（利润有时候来自对朋友的愚忠）；购买股票的价格应低于你所能承（chéng）受（shòu）的价位。

原则（zé）

第一法则：竞争（zhēng）优势原则。好公司（sī）才有好股票：那些业务清晰（xī）易懂，业（yè）绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能（néng）够为股东利益（yì）着想（xiǎng）的管理层经营的大公司就是好（hǎo）公司。

第（dì）二法则：现（xiàn）金（jīn）流量原则。巴菲特主要（yào）采用股（gǔ）东（dōng）权益报酬率、帐面价值（zhí）增长率（lǜ）来分析未（wèi）来可持续（xù）盈利能力的。

第三法则：“市场先（xiān）生”原则。市场中的价（jià）值规律（lǜ）：短期经常无效但长期趋（qū）于有效。

第（dì）四法（fǎ）则：安全（quán）边（biān）际原则

第五法则：集中投资（zī）原则

第六法则：长期持有原则

巴菲特选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标（biāo）判断标准	指标采取年限
净（jìng）资产收益（yì）率	大于20%	连续（xù）10年
销售（shòu）净利率	大于（yú）5%	连续10年
销售毛利（lì）率	大于（yú）60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资界的超（chāo）级巨星

       彼得·林（lín）奇是当今美（měi）国乃至全球最高（gāo）薪的受聘投资组合经理人，是（shì）麦哲伦100万共同基金的创始人（rén），是杰出的（de）职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。

       彼得·林奇在其数十年的职（zhí）业股票（piào）投资生涯中（zhōng），特别是他于1977年接管并（bìng）扩展麦哲伦（lún）基金 (Magellan Fund)以来，股票（piào）生意做得极为（wéi）出色，不仅（jǐn）使表哲伦成（chéng）为有史（shǐ）以来最（zuì）庞大的共同基金，使其痪产由（yóu）2000万美元，增长到84亿美元（yuán），而且使（shǐ）公司的投资配额表上原来仅（jǐn）有的40种（zhǒng）股票，增长（zhǎng）到1400种。林奇也因此而收获甚丰。惊（jīng）人的（de）成就，使用权林奇蜚专（zhuān）用金融界。美国最有名（míng）的《时代》周刊称他第一理财家（jiā），《幸福》杂志（zhì）则称誉（yù）是（shì）股票领域一位（wèi）超级投资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选（xuǎn）为年度最佳基金经理（lǐ）人（rén），且获得全美13所大学颁赠荣誉博士学（xué）位。

彼得·林奇和约翰·罗斯柴(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公司经（jīng）营的必须（xū）是理想的简单业务。

02、公（gōng）司（sī）的业（yè）务（wù）属于“乏（fá）味型”。

03、公司（sī）的业务属于“让人厌（yàn）烦型”。

04、通（tōng）过抽资摆脱做法独立（lì）出来。

05、机构投资（zī）者不（bú）会（huì）购买（mǎi）它的股票（piào），分析家也不（bú）会关注（zhù）其股票的（de）走（zǒu）势。

06、关于（yú）公（gōng）司的谣言很多，与有毒垃（lā）圾或黑手党有关。

07、经营的业务让人感到郁闷（mèn）。

08、处于一个增（zēng）长（zhǎng）为（wéi）零的行业中。

09、它有一个壁（bì）垒。

10、人们要不断购买（mǎi）它的产（chǎn）品。

11、它是高技术产品的（de）用户。

12、公司的职员购买它。

13、它在回购自己的（de）股票。

       从具有上述特点的（de）公司（sī）中选出（chū）最（zuì）好的（de）公司（sī）就是彼得林奇的选股原则（zé）。彼得林奇的选（xuǎn）股原则是在该国特（tè）定的经济背景下（xià）总结出来的，我们应（yīng）把（bǎ）握其原理，不能照搬。

彼得林奇选股原（yuán）则

投资模式指标	指标判断标准	指（zhǐ）标（biāo）采（cǎi）用年限（xiàn）
经（jīng）营性（xìng）现金流（liú）	大于0	连续5年
EPS同比增长率（lǜ）	大于0%	连续5年（nián）
资产（chǎn）负债率（lǜ）	小于（yú）25%	连续5年

 

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投资之父

       本杰（jié）明·格雷厄姆（mǔ）作（zuò）为一代宗师，他的（de）金融（róng）分析学说和思想（xiǎng）在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代（dài）重要的投资（zī）者，如今活跃在华尔街的数（shù）十位上亿的投资管理人（rén）都自称为格雷厄姆的信（xìn）徒，他（tā）享有“华（huá）尔街教父”的（de）美（měi）誉。

他不仅是（shì）巴菲特的研究生导师，还为证券投资（zī）界（jiè）留下（xià）了不朽（xiǔ）著作《证（zhèng）券分（fèn）析（xī）》和（hé）《聪明的（de）投资者》。

投资之“道”

      《证券分析》将投资被定义为：根据（jù）深入的分析，在（zài）保护本金（jīn）安全的同时获取令人满意的回报率。不满（mǎn）足这些条件的就是投机（jī）。根据这一定义，投资与（yǔ）投机（jī）的关（guān）键区别就在于本金（jīn）是否安全（quán），而（ér）本金安全则通过安全边际来保障，即价格与内在价值的差额。

投资者（zhě）面临的三大（dà）风险是：1.数据的（de）失真；2.未来的不确定（dìng）性；3.市场的非理（lǐ）性。

投（tóu）资（zī）的概念为我（wǒ）们锁定利润（rùn）的来源，而投资的风（fēng）险则帮我们定位损失的场景（jǐng），只（zhī）有同（tóng）时明确了（le）盈亏（kuī）产生的（de）逻辑，一个（gè）交易体系才（cái）能称得上是完整（zhěng）的（de）。这（zhè）就是“道（dào）”的层面。

投资之“术”

    《证券分析》从“术”的层（céng）面（miàn）分别讲（jiǎng）解三（sān）类证（zhèng）券（quàn）的（de）分析方法。

（1）对损益表的分析

（2）对资（zī）产负债表（biǎo）的分（fèn）析

（3）对内在价值的评估（gū）

《证券（quàn）分（fèn）析（xī）》对内在价（jià）值的评估方法比较简单，市盈率PE和市净率PB构（gòu）成了估值的全部。目前市盈率法对（duì）于企业的横向比较仍具备较大（dà）价值（zhí），但（dàn）更适用于（yú）成熟行业的稳定企业。内在（zài）价值与市场价格之间的差异是安全边际，格雷厄姆的价值投资思想基石就是安全边际，安全边（biān）际是（shì）价值投资的核心，是价值投资（zī）同时实现低风险、高收益（yì）两大目标的（de）关键所在。

本杰明（míng）格雷厄姆选股（gǔ）原则

投资模式指标（biāo）	指标判（pàn）断标（biāo）准	指（zhǐ）标采取年（nián）限
流动（dòng）比率（lǜ）	大于2%	1年
有形资产和股价	股价小于每股有形（xíng）资产2/3	1年
EPS同（tóng）比增长率	大于7%	连续10年
股（gǔ）息率	大于4%	1年