华润（rùn）（集团）有（yǒu）限公司（以下简（jiǎn）称华润集团）长（zhǎng）期（qī）致（zhì）力于开展资本运作和专业化整合（hé），自1992年华润创业在香港上市（shì）以来，充分发挥资（zī）本市（shì）场作用（yòng），积极提高国有资本配置效率，在实践中探索构建（jiàn）了具有华润特色的市值（zhí）管理（lǐ）体系，不断（duàn）释放整体价值（zhí）。截至目前，通过IPO或借壳上市（shì）累计（jì）融资622亿港（gǎng）元，通过上市后（hòu）配（pèi）售、供股等再融资（zī）方式累计获取资金（jīn）709亿（yì）港元，有力支持了企业发展。集团（tuán）除产业金融板块暂无控股上市公司外，其（qí）余（yú）5大板块均已实现优质资产上市，下属主要上市（shì）公司共计15家（jiā），其中A股（gǔ）7家、港股8家，资产证券化率达88%，总市值近11000亿（yì）港元，较“十三（sān）五”期（qī）初增长（zhǎng）150%。

 

构建市值（zhí）管理闭环，打（dǎ）造（zào）华润特色（sè）市值管理体系

 

      落实国资委关于（yú）上市公司提高发展（zhǎn）质量（liàng）、提升整体价值（zhí）的工作要求，华润集团构建了包含价值创造、价（jià）值传递（dì）和价值释放三个关键（jiàn）环节的市值管理体系，形成（chéng）了以业绩增长推动市值提升（shēng）、市值（zhí）管（guǎn）理（lǐ）助力持（chí）续（xù）融资、募集（jí）资金驱动企业发（fā）展的（de）良性循环（huán）。

 

       以价值创造为起点，提升内（nèi）涵价值推动市值（zhí）增长。价值创造即在既（jì）定战略（luè）下，依托财（cái）务资源（yuán）和组织能力，通过动态（tài）调整资产配置，实现一定风险水（shuǐ）平下的回报与增长最（zuì）优。华润（rùn）集团通过划分管控界面，推动集团与上市公司在价值创造中发挥各自（zì）功（gōng）能。集团层面聚（jù）焦“战略（luè）管控”，借助（zhù）华润6S管理体系、5C价值型财务管理体（tǐ）系等多元化企业管理工具，负责（zé）制订发展战（zhàn）略和（hé）商业模式、管控资（zī）本结构和业（yè）务风险、筹（chóu）集财务资源及优化资源配置、确定业绩考核指标并建立激励机制，重点发挥价值（zhí）创造（zào）支持作用。上（shàng）市公（gōng）司（sī）层面（miàn）负责“经营（yíng）管控”，通过（guò）日常经营（yíng）管理，制订业务竞争（zhēng）策略、打（dǎ）造核心（xīn）竞争力、提升运（yùn）营管理效（xiào）率（lǜ），重点发挥（huī）价值创造主导作用（yòng）。

 

       以价（jià）值传递为纽带，完善4R管理提升市场估值。价值传（chuán）递即在上市公司（sī）成功（gōng）打（dǎ）造内涵价值后，通过做好投资者关系（IR）、分析（xī）师关系（AR）、媒体关系（xì）（MR）和监管机构关（guān）系（xì）（RR）“4R”管理向（xiàng）资（zī）本市（shì）场进（jìn）行充分展示，使市值反映（yìng）公司（sī）价值。华（huá）润集团（tuán）价值传递工（gōng）作由集（jí）团总部统筹（chóu），上市公（gōng）司（sī）具体实施。在投资者（zhě）和分析（xī）师关系管（guǎn）理方面，集（jí）团（tuán）总部（bù）负（fù）责（zé）加强组织（zhī）保障（zhàng）、建立评价体系（xì）、优化工作流程；上（shàng）市公司负责投资者和分（fèn）析（xī）师关系维护（hù）、信披合规、业绩发布和路演等工（gōng）作（zuò）。在媒体关系管理方面，集团总部专设品（pǐn）牌传讯处统（tǒng）筹集团及下属上市公（gōng）司的媒体公关工作，上市公司开展具体的境内（nèi）外媒体沟（gōu）通。在监（jiān）管（guǎn）机（jī）构关系方面，集（jí）团总部重点做（zuò）好（hǎo）重（chóng）大资本运作项目的沟通协调，上市公司（sī）严格遵（zūn）守各项法律法规和（hé）监管要求，明确“四个敬畏”、坚守“四条底线”，确保项目依法合规推（tuī）进（jìn）。

 

       以价值释（shì）放为手段（duàn），强化资本（běn）运作支持业务发展。价值释放即灵（líng）活采用多（duō）种资本运作方（fāng）式促进（jìn）市（shì）值向内涵价（jià）值回归，并释放价值以助力业（yè）务发展。华（huá）润结（jié）合上市公司情况采（cǎi）用不同的资本运作方式推动价值（zhí）释放（fàng）。对于市值（zhí）大幅高于内涵价（jià）值、股价增长空间不大（dà）、集团持股比例较（jiào）高（gāo）的上市公司，运用配售（shòu）、减（jiǎn）持（chí）等资本（běn）运作手段，以较低成本从资本市场获取财务资源，增（zēng）强上市公司竞争力，推动业务（wù）持续增长。对于股价长（zhǎng）期低迷（mí）、市值未充（chōng）分反映企业内涵价值的（de）上市公司（sī），综合（hé）运用（yòng）回购、管理层或股东增持等手段释放积（jī）极（jí）信号，提振投资者（zhě）信（xìn）心，同时借助分拆高估值业（yè）务或剥离非（fēi）核心资（zī）产，使资本市场更好地认识（shí）到高增长业务（wù）或（huò）核心（xīn）业务（wù）价值，引导公司市（shì）值向内涵价（jià）值回归。

 

主（zhǔ）动作为因势利导（dǎo），实现科技与新兴产业资产证（zhèng）券化率大（dà）幅提升

 

       华润集团积极响应国家科技强国（guó）战略（luè），加速（sù）推动转型创新发展（zhǎn），重点推动科技与创新产业的（de）规模提（tí）升及（jí）业绩改（gǎi）善，优化资产（chǎn）配置、培（péi）育新兴业务，通过把握（wò）政策和市场机遇，先（xiān）后于2020年和2021年推（tuī）动华润微电（diàn）子（股票（piào）简称：华润微）和（hé）华润材料IPO，使集团科（kē）技与新兴产（chǎn）业板块资产证券化（huà）率大幅提升至（zhì）86.3%。

 

华（huá）润微：把握（wò）政策（cè）契机（jī）实现价值释（shì）放（fàng）。

 

一（yī）是通（tōng）过（guò）股权（quán）整合和业绩改（gǎi）善重获上市基（jī）础。华润微是中国领先的IDM半导（dǎo）体企业，曾于2004年在香港上市，后于2011年私有化退（tuì）市。退市后华（huá）润集团积极梳理股（gǔ）权架构，实现了（le）对华润微的100%控股，并不（bú）断（duàn）强化管理、提升产品良（liáng）率、改（gǎi）善经营（yíng）业绩。通过（guò）有效并购整（zhěng）合、优化业务结构，公（gōng）司（sī）在2018年实现扭（niǔ）亏（kuī），达到当时MOSFET（金属-氧化（huà）物（wù）半导体场（chǎng）效应晶体管）细（xì）分市场占有率国内第（dì）一，奠（diàn）定重（chóng）新（xīn）上市基础。

 

二是把握政策契机优选A股（gǔ）科（kē）创板上市（shì）。2018年11月（yuè），习近平（píng）总书记首（shǒu）次提（tí）出（chū）设立科创（chuàng）板（bǎn）并试点注册制，华（huá）润微紧抓改革契机（jī），积极把握A股半导体公司（sī）高（gāo）估值、高流动性（xìng）和高关（guān）注（zhù）度（dù）优势，在同（tóng）时具备A股和港股上市条（tiáo）件的情（qíng）况下选择（zé）冲刺科创（chuàng）板，于2020年2月成功IPO。本次上市创下包括成为（wéi）红筹回（huí）A第一股、首家以非人民币面值（zhí）发行A股、首家以有限（xiàn）公（gōng）司形式上（shàng）市、首（shǒu）家（jiā）在科（kē）创板实行超额（é）配售（shòu）（绿鞋机制）等国内资本市场多项“第一”。2021年4月，华润微（wēi）进（jìn）一步（bù）把握股价上涨时机（jī），完成（chéng）科创板首单红筹定增，对（duì）相关制度（dù）打通起到示范作（zuò）用。

 

三是获得资本（běn）市场（chǎng）高度认可。华润微IPO吸引多家具有长（zhǎng）期投资意愿的战（zhàn）略（luè）投（tóu）资者，累计募资93亿元（yuán），获（huò）得了（le）进一（yī）步（bù）发展（zhǎn）的资金和产业资源。2021年，公司分别投资75.5亿元（yuán）和49.8亿元在重庆建设12吋功率半导体（tǐ）晶圆生产线和封（fēng）测基地，市场竞争（zhēng）优势显著增（zēng）强。华润微（wēi）上市后华润集团对应持股市值（zhí）约600亿元人民币，较历史投（tóu）入金额实（shí）现大幅（fú）增长，价值释放效应显著（zhe）。

 

华润材料（liào）：借（jiè）助资本（běn）市场助力转（zhuǎn）型（xíng）升级。

 

一是夯实主业，为（wéi）上市提供坚实业绩基础。华润材料主要从事聚酯材料（liào）及化工新材（cái）料的研发、生（shēng）产和销售，其PET聚酯（zhǐ）瓶片产（chǎn）能位居全（quán）球前五、中国第二。“十（shí）三五”期间（jiān），华润材料顺应行业（yè）快速发（fā）展（zhǎn）趋势和（hé）国家区域战略布局，有序推进核心主业产能扩张，通过珠海PET扩产项目，瓶片年产能由（yóu）130万吨（dūn）增长至210万吨，行业地位持续（xù）巩固。公司不断提升产供销（xiāo）一体化及风控等综合（hé）运（yùn）营能（néng）力，“十三（sān）五”期间净利润（rùn）年均（jun1）复合增长率达25.4%。

 

二是加快转型创新，助力实现价值传递。华润材料扎实推进向高性能聚合物及高性能（néng）纤（xiān）维领域（yù）转型创新的发展战（zhàn）略，突破（pò）了包（bāo）括（kuò）特（tè）种聚酯PETG、高性能PET泡沫在内的一系列在国内具有突破性的关（guān）键领域（yù）核心（xīn）生产技术，并在（zài）国内首创（chuàng）“瓶到瓶rPET”技术，引领行业（yè）绿色发（fā）展。公司业务（wù）结构持续（xù）丰富优化，为打造具备吸引力的上市（shì）故事提（tí）供了良好（hǎo）题材（cái）。

 

三是精心设计上市（shì）方案，较（jiào）好实现价（jià）值释（shì）放。启（qǐ）动上市工作后，华润材料通过业务重组（zǔ）、上市前分红派（pài）息等措施（shī）实现股（gǔ）东资金回笼、资产负债（zhài）率优化和净资产（chǎn）收益率提升。同（tóng）时精选行业新（xīn）材料可比公司（sī），向机构投资者阐明公（gōng）司的（de）科（kē）技（jì）成长属性，为资（zī）本市场估值提（tí）供了清晰（xī）坐标。公司还（hái）密切（qiē）跟踪资本市场改革（gé）动（dòng）态，在创业板试点注册制后，及时从申（shēn）请A股主（zhǔ）板上（shàng）市转板创业板，充分享受了（le）审核效率提（tí）升、发行定（dìng）价（jià）市场化的（de）改革红利（lì），最终实（shí）现26.6倍发行（háng）市盈率，上市首日（rì）股价（jià）再上涨81.5%。通过IPO华（huá）润材料共募（mù）集（jí）资金23.2亿元，超募达8.7亿元，为后续业务发展提（tí）供了财务资源保障。

 

      下一（yī）步，华润集团将继续加大上（shàng）市（shì）工作力度，积极对接资本（běn）市场，不（bú）断（duàn）强（qiáng）化资本运作并深化市（shì）值管理工作（zuò），力争进一步提升资（zī）产（chǎn）证券化率，做强做优做大国有资本，打造（zào）具有华润特色的世界一流国有（yǒu）资本投资公司，助力高质量发展（zhǎn）。