约翰·邓（dèng）普顿（John Templeton）—— 全球投（tóu）资之父

       邓普顿爵士（shì）是邓（dèng）普（pǔ）顿集团的创始人，一直被誉为全（quán）球最具智慧以及最（zuì）受尊崇的投资者之（zhī）一。福布斯资本（běn）家杂志称他（tā）为"全球投资（zī）之（zhī）父"及（jí）"历史上最成功的（de）基金经理之（zhī）一（yī）"。他的投资哲学（xué）已经成为邓普顿基金集团的投资（zī）团队（duì）以（yǐ）及许多投资人永恒（héng）的财富。

      传（chuán）世（shì）名言“拒绝（jué）将技（jì）术分析（xī）作为一种投资方法，你必（bì）须是（shì）一位基本面（miàn）投资者才能在这个市（shì）场上获得真正成功。”

    “在极端悲观的那个点位上投资。”

    “如果你想（xiǎng）比大多数人都表现好（hǎo），你就必须和大多数人的（de）行动有所不同（tóng）。”

著作

《约翰邓普顿（dùn）的金砖》 《邓普顿教你逆向投资》

        作为上个世（shì）纪最著（zhe）名的逆（nì）向投资者，邓普（pǔ）顿的（de）投资方法（fǎ）被总结为（wéi）：“在大萧条（tiáo）的低点买入（rù），在（zài）互联（lián）网的（de）高点抛出，并在这（zhè）两者间游刃有余。”

        邓普（pǔ）顿的投资法宝是：“在全球范围（wéi）寻找（zhǎo）低（dī）价的（de）、长（zhǎng）期前景良好（hǎo）的公司作（zuò）为投资目标。”

投（tóu）资法则

1、信仰有助投资：一（yī）个有信（xìn）仰的（de）人，思维会更加清晰和（hé）敏锐（ruì）,冷静和意志坚定，能够做到不受（shòu）市场（chǎng）环（huán）境所影响。

2、要从错误中学习（xí）：不要（yào）因为犯了投资（zī）错误（wù）而（ér）耿耿于怀，更不要为了弥补上次（cì）损失而孤注一掷，而应该找出原（yuán）因（yīn），避免重（chóng）蹈覆辙。

3、投资（zī）不是赌博：不能只求几个价位（wèi）的利润，在股市不断进出，这样（yàng）股（gǔ）市对（duì）你来（lái）说已成了赌（dǔ）场，最终（zhōng）会血本无归。

4、不要听“贴士”：要知道“世（shì）上没（méi）有免费的午餐”。

5、投资要做功课：买股票之前，至少要知（zhī）道（dào）这（zhè）家公司出类拔萃之处。

6、跑赢专（zhuān）业机构性投资者：要胜（shèng）过市场，不单要胜过一般投资者（zhě），还要胜过专业（yè）的（de）基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。

7、价值投资法：要购买物（wù）有（yǒu）所值（zhí）的（de）东西，而不（bú）是市场趋（qū）向或经济前景。

8、买优（yōu）质股（gǔ）份：优质公司是比（bǐ）同类好一（yī）点的（de）公司，如销售额领（lǐng）先，拥（yōng）有优良营运记录、有效控制成本、率先进（jìn）入新市场、生产高利润消费性（xìng）产品而（ér）信誉卓越的公司。

9、趁低吸纳：“低买高卖（mài）”是说易行难的法则，常常（cháng）最终变（biàn）成“高买低卖”。

10、不要惊（jīng）慌：即使周围（wéi）的人都在抛（pāo）售，你也不用跟随，你应（yīng）该检视自（zì）己的投资组（zǔ）合，卖出现有股（gǔ）票的（de）惟一理由，是有（yǒu）更具吸引力的股票。

11、注意实际回报：计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期（qī）投资者尤为（wéi）重要。

12、别将所有的鸡蛋放在同一个篮子（zǐ）里：要（yào）将投资分散在不同的公司、行业及国（guó）家中，分散在股（gǔ）票及债券中。

13、对不同的（de）投资类别抱开放态度：要接受不同类型和不（bú）同地区的投资项（xiàng）目，现金在（zài）组（zǔ）合里（lǐ）的比重亦不是（shì）一成不变的，没有（yǒu）一种投资组合（hé）永远是最好的。

14、监控自（zì）己的投资：没有什么投资是永远的，要（yào）对预期的改（gǎi）变（biàn）作出（chū）适（shì）当（dāng）的（de）反应。

15、对投资抱正面态度（dù）：虽然股（gǔ）市会回落，但不要对股市失去信心，从长远（yuǎn）而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者（zhě）才能（néng）在股市中胜出。

约翰‧内夫（John Neff）—— 市盈率鼻（bí）祖、价值发（fā）现者、伟大的（de）低（dī）本益型基金经理人

       约翰·内夫，是（shì）位在非金融界名不见经（jīng）传的来（lái）自宾夕法尼亚州（zhōu）的理财专（zhuān）家。在Chevland 国（guó）家城（chéng）市银行工作了（le）8年半，成（chéng）为了该银行信托部的研究主管。1963年离（lí）开Chevland银行之后（hòu），约翰‧内夫进入（rù）费（fèi）城威灵顿基金管理公（gōng）司 (Wellington Management Company)，成为了先锋温莎（shā）基金(Vanguard Windsor Fund)的投（tóu）资（zī）组合经理人。约翰‧内（nèi）夫（fū）经营温莎（shā）基金这（zhè）么多年来，投资组合的平均本益比是整个股市的1/3，而（ér）平均收（shōu）益率为2%或（huò）更（gèng）多。他把自己描绘成一个“低本益（yì）比猎手” 他考虑（lǜ）的是公（gōng）司根本性质（zhì），需要的是股价低（dī）的（de）好公（gōng）司。约翰‧内夫的风（fēng）格是“一旦你下定决心（xīn），就坚持下去，保持耐心”。

约翰‧内（nèi）夫（fū）的选股（gǔ）标准--低本益比投资法（fǎ）：

1、健康的资产负债表

2、令人满（mǎn）意的（de）现金（jīn）流

3、股东权益报酬率高出市（shì）场平均值

4、优秀的管理者（zhě）

5、持续增长的美好前景

6、颇具吸引（yǐn）力的产品或（huò）服务

7、一（yī）个具有经（jīng）营余地的强劲（jìn）市场。以基本条件选出股票之后（hòu），则以投（tóu）资报（bào）酬率（lǜ）的（de）一半为买（mǎi）进时本（běn）益比的标准。

约翰（hàn）内夫的选股（gǔ）标准中1-3项（xiàng）是由客观的统计数字组成，4-6项则依投（tóu）资者个人的了（le）解主观判断。

约（yuē）翰‧内（nèi）夫（fū）注重股市中市盈（yíng）率的对比分（fèn）析,他认为要从七个方面看（kàn）任何一家上市公（gōng）司:

1、企业规模（mó）方面,一般要（yào）求公（gōng）司收入、市（shì）值等方（fāng）面具备（bèi）较（jiào）大的（de）规（guī）模。

2、企业经营（yíng）层面,要求现金流健康，具（jù）有一定的盈利能（néng）力,要求主（zhǔ）营业务（wù）利润大于0,不要求必须有较高的增长（zhǎng）；财务实（shí）力方（fāng）面,如偿债能（néng）力有要求，资产负债（zhài）率低于（yú）行业水平等（děng）等（děng）。

3、价格水（shuǐ）平方面,要求有合理的价格,一般用低市盈（yíng）率（lǜ）标（biāo）准来选取。

4、股息收益率方面（miàn）,持续的（de）股息（xī）支（zhī）付水平是体现公司长期价值的一（yī）个（gè）方面（miàn）。

5、盈利增长率（lǜ）方面,大多数对此要求不高。

6、投资情绪方面,如跟踪（zōng）分析师的（de）情（qíng）绪指数,可（kě）要求（qiú）小于0,大（dà）于（yú）2即不合格,这显示,大多（duō）数价值股并（bìng）非分析师（shī）看好的股票。

7、投资预期方面,如（rú）要（yào）求盈利预测被不断调（diào）低,或（huò）维持不变。

约（yuē）翰（hàn）·博（bó）格尔（John Bogle）——指数（shù）基金教父

       约（yuē）翰·博格尔，指数（shù）基金教父。为美国共同基（jī）金公司领航投资创办者（zhě），同为（wéi）世（shì）界上第一（yī）档指数型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发（fā）行人。

       1974年，博（bó）格尔断定并不存（cún）在能战胜市场指（zhǐ）数（shù）的基金，开始推行（háng）以（yǐ）指数为基准进行投资的（de）原则，同年成立了先锋指（zhǐ）数基金。经过数十年的发展，先锋基金管理（lǐ）资（zī）产规模已高达8840亿美元，成为美国第二大基金管理（lǐ）公司。依靠独特的被（bèi）动投资理念（niàn）和卓越业绩，坚（jiān）定地捍卫指数基（jī）金的市场地位。

两大原则

在约翰·博格尔的整个投资管（guǎn）理生涯中，他（tā）的两大“最（zuì）简单”原则广为人知。

“利润（rùn）等于（yú）总收益减去成本（běn）”

第（dì）一条是指数和低成本（běn）基（jī）金的运作（zuò）原则，即“利润等于（yú）总收（shōu）益减去成本”。先锋基金控制成本的方（fāng）法（fǎ）很（hěn）简单，即扩大（dà）基金规模实现规模经济、改进内部技术、完善雇员奖励机制和（hé）保持客户忠诚度（dù）。

“以员工（gōng）为本”

第二条原则更是简单，就（jiù）是约翰·博格尔所倡导的“以（yǐ）员工为（wéi）本（běn）”。信奉“优秀的雇员=好的薪水=高效率”，构建一（yī）个稳定的利（lì）益共（gòng）同体。

约翰·博格尔认为处在一（yī）个不确定的（de）金融环（huán）境（jìng）中，我（wǒ）们应该（gāi）依靠的是常识（shí）性（xìng）的原则。

选择（zé）低成（chéng）本基金

不同于国内（nèi）基金投（tóu）资者（zhě）看重预期收益的普（pǔ）遍思维，约翰·博格尔把投资成本放到了第一位。对于（yú）控制（zhì）基金投资成（chéng）本，约翰（hàn）·博格尔（ěr）建（jiàn）议从两（liǎng）方面考虑：

1、被（bèi）动型基金（指数基金（jīn））优于主动型基金。

2、主动型基金（jīn）中（zhōng），低换手率的优于高换（huàn）手率的。

认真（zhēn）考虑附加（jiā）成（chéng）本

约翰·博格尔提出的（de）第二个建议，仍然与成本有关（guān）。很多投资者接触并决定购买基金（jīn），是通过媒体的介绍，或者是代销机构的推荐，这其中隐藏的附加（jiā）成本，就是约翰·博格（gé）尔提醒投资者（zhě）注意的问题。

不要过高评价明星基金（jīn）

明星基金是基金公司力捧的招牌，也是最被投资者看（kàn）中的（de）因素（sù）之一，但即使有人能够（gòu）预见市（shì）场未来的绝对收益，也不可能预测（cè）出（chū）个（gè）别（bié）基金相（xiàng）对于市场的收益，至多是预测出指数型基金的收（shōu）益。

约（yuē）翰（hàn）·博格尔认为，很有可能预测准确（què）的只有（yǒu）两种情况：一是高（gāo）成本基金的业绩，通常劣于相（xiàng）应的市场（chǎng）指数；二是历史（shǐ）业绩显（xiǎn）著优（yōu）于市场指数收益（yì）的明星（xīng）基金，会向市场平（píng）均值回归，甚至低于后者。

大的未必是（shì）好（hǎo）的

约（yuē）翰（hàn）·博格尔认为（wéi）"太多（duō）的钱会损害投资效果。"原因一是规（guī）模提高（gāo）了交易成本，而（ér）且规模越大，对所持有（yǒu）股票的价格（gé）影响也越大，这会在（zài）时间（jiān）紧迫的（de）交易中（zhōng）进一步加剧股（gǔ）票（piào）价格（gé）波（bō）动（dòng）；二是为了保（bǎo）持基金的（de）流动性和分（fèn）散投资原则，大市值基（jī）金不得不以（yǐ）更小的集中度（dù），持有更多（duō）数量的股票，而每一只持仓品种所能提供（gòng）的（de）收益也更小；三是相对于小市值（zhí）的基金，大市（shì）值基金（jīn）对于流动性要（yào）求更（gèng）高，因此可以选择的股票品种更加有限。

不（bú）要持有太多基金

调查显示，随机选取（qǔ）4-30只股票基（jī）金建立组合（hé），并不能达到（dào）降（jiàng）低（dī）风险的效（xiào）果（guǒ）。

约翰（hàn）·博格尔认为过度分散投（tóu）资的（de）效（xiào）果类似一只指数（shù）型基（jī）金，但由于股票（piào）基金的高成本，最终的收益很可能低于指数。