麦克尔（ěr）‧普里斯(Michael Price) ——价值型（xíng）基（jī）金传奇人物

       麦克尔‧普里斯是（shì）美（měi）国价值型基金经理人中的传奇人物（wù）。美（měi）国《纽约时报》（2006年）评出的（de）全球（qiú）十大顶尖基金经理人之一。1975年（nián）加入海涅证券后成（chéng）为（wéi）共同股份基金(Mutual Shares Fund)的（de）基金经理人（rén），所管（guǎn）理的四支基金20年间成长（zhǎng）了（le）2600倍，其中旗舰基金－共同（tóng）股份基金在20年间平均（jun1）年报酬率达20%，比同时期S&P500指数的表现高出（chū）5个百分（fèn）点，并（bìng）超越美国成长（zhǎng）型基金及收益型基金表现的（de）平均值（zhí）达（dá）7个百分点。

       麦克尔‧普里（lǐ）斯以（yǐ）价（jià）值投资著称，尤其喜爱复杂的交易，如（rú）并购、合并、破（pò）产、清算等可以利用（yòng）超低价（jià）买进被市（shì）场严重低估（gū）的资（zī）产，参与的并（bìng）购案不计其（qí）数，有许多是（shì）投资史上知名的大事（shì），如西尔（ěr）斯、柯达（dá）、梅西百货及大通银行和华友银行的合并等。

投资法则

麦克尔（ěr）‧普里斯是典型的（de）价（jià）值（zhí）投（tóu）资者，他认（rèn）为只要（yào）做对下列三件事（shì），价值投（tóu）资即（jí）可成（chéng）功：

1.股（gǔ）价低于资（zī）产（chǎn）价值（zhí）

2.公司经营（yíng）阶层持股越高（gāo）越好

3.干净（jìng）的资产负债表，负债愈少愈好

      选股标准:股价小于（yú）每股（gǔ）净值;董监（jiān）事持股比例大于市（shì）场（chǎng）平均值;负（fù）债比例低（dī）于市场平均值，且（qiě）负（fù）债比（bǐ）例低于20% (20%为可自由更（gèng）动标准（zhǔn）)。

使（shǐ）用限制:由于本方法使用（yòng）市场平（píng）均（jun1）值（zhí）做为筛选（xuǎn）标准，建（jiàn）议在样（yàng）本（běn）选取（qǔ）上（shàng），以所有个（gè）股为样本，并请（qǐng）注意：大部份高科技股可能（néng）无法（fǎ）符合（hé）此方（fāng）法的标（biāo）准（zhǔn），(麦克尔（ěr）‧普里斯自承其无法评估高科技（jì）股的价（jià）值)，而（ér）在选股程序完成后，自行评估选股结果公司之隐藏资产价值，以分辨出个股之间价值的差异，因为此部份的（de）价值无（wú）法以客观量（liàng）化的数据显示（shì）。

麦克尔普里斯选股原则（zé）

投（tóu）资模式指标	指标判断标准（zhǔn）	指标采取年限
低估值成长股（gǔ）	BP>股价	连（lián）续（xù）8年
资（zī）产负债率（lǜ）	小于15%	连（lián）续10年

马（mǎ）克·墨比尔斯（Mark Mobius） —— 新（xīn）兴市（shì）场投资教父

       马克·墨比尔斯研究新兴市场的股票已经有（yǒu）三十年的经验。1997年、1998年连（lián）续（xù）被（bèi）路透社选为（wéi）"年（nián）度最（zuì）佳全球（qiú）基金（jīn）经理"。1998年、1999年连续被美（měi）国Money杂志（zhì）选为"全球十大投资大师"之一，被《华尔街日报》誉为"新兴市（shì）场教父"。其研（yán）究团队被英国"国际财富管理"基金杂志评（píng）选为"2001年（nián）最（zuì）佳新兴市场股票研究（jiū）团队"。马克·莫比尔（ěr）斯管理（lǐ）的邓普（pǔ）顿新兴市场（chǎng）基金长（zhǎng）期以来（lái）拥有出色的投资业绩。

       著有《获利（lì）护照-通往（wǎng）海外投资致富之道》

投资法则

法则一：当（dāng）每个人都想进（jìn）场时，就（jiù）是出场（chǎng）时点；当每个人都急着出场时，就是进场时点。

马克·墨比尔斯（sī）认（rèn）为最好的出场（chǎng）方式就是—在（zài）股市（shì）高档时，慢慢地、逐步（bù）地（dì）分批（pī）赎（shú）回。不要等市场下跌时才恐慌性抛售。另一方面（miàn），当每个人都想出场时，就是进场时机，因为（wéi）在（zài）恐（kǒng）慌性抛售（shòu）下，具（jù）有（yǒu）投资价值的股（gǔ）票，可（kě）能出现被低（dī）估的价格。

法则二（èr）:你最好（hǎo）的保护就（jiù）是分散投资。

投资应（yīng）该是无国界的（de），只要是具有获利潜（qián）力（lì）的公司，都应该列入自己的投（tóu）资组（zǔ）合当中（zhōng），如（rú）此才能够达到分散单一股票或是单一国家的景气（qì）循环（huán）风险，分散投资体质佳（jiā）的股票，便（biàn）是最好的保护。

法则三:经（jīng）营团队的素质，是选（xuǎn）股投资的（de）最高标（biāo）准（zhǔn）。

马克·墨（mò）比（bǐ）尔斯认为，人的因素（sù）-经营团（tuán）队（duì）的素质，决定了该上市公（gōng）司未来成长获（huò）利（lì）空（kōng）间（jiān），而在分析经营团（tuán）队（duì）时，深入的（de）拜访，了解经营团队（duì）的经营理念、营运目标、甚（shèn）至于人格特质，以及各产业的挑战，是几项重（chóng）要的观（guān）察因素。

法（fǎ）则（zé）四（sì）：用FELT选择股票或股市投（tóu）资。

所谓FELT就是-Fair、Efficient、Liquid、Transparent。凡投资任何股票投资任何股票或（huò）股（gǔ）市之前（qián），都应（yīng）该审（shěn）视-股价是（shì）否合（hé）理(Fair)，股市是否是有效率（lǜ）交（jiāo）易 (Efficient)，此（cǐ）股票是否（fǒu）具（jù）有（yǒu）流动（dòng）性(Liquid)，该上市公司财务（wù）报表是否透明(Transparent)。

法则五：下（xià）跌的（de）市场（chǎng）终究会回升（shēng），如果你有耐心，就不需（xū）要恐慌。

马克（kè）·墨（mò）比尔斯发现（xiàn）如果能（néng）将投资眼（yǎn）光放长，“风（fēng）险的最终价值（zhí）”--承担风险（xiǎn）通常（cháng）能有不（bú）错（cuò）的回报。

法（fǎ）则六：以（yǐ）资产净值（NAV）判（pàn）断（duàn）是否值得投资。

在考量一个（gè）投（tóu）资标（biāo）的是（shì）否值（zhí）得（dé）投资时，可以该投资标（biāo）的之总资产价（jià）值减去总负债所得的净（jìng）值，除以发（fā）行在外的股（gǔ）数；如（rú）果此一数（shù）值高于当（dāng）前（qián）股价，则（zé）表（biǎo）示该投（tóu）资标的（de）低估（undervalued），股价具有上（shàng）扬潜（qián）力（lì），是一（yī）值得考（kǎo）虑之标的物；反之则否。

法则七（qī）:选择投（tóu）资标的时（shí），如果只靠（kào）技术分（fèn）析等的投资方法往往会误判（pàn）情势，必须辅以实（shí）际的田野调查。

如果只靠技术分析等的（de）投（tóu）资方法可能无法掌握全盘局（jú）势，必（bì）须透（tòu）过（guò）实际的调查访问才能迅速因应变局（jú）。因此（cǐ），投资据点遍布全（quán）球重要金融市（shì）场的国际性投资集团才（cái）能有效掌握全球（qiú）金融情势的脉动。

马克墨比尔斯选（xuǎn）股原则

投（tóu）资模式（shì）指标	指标判断标准	指标采（cǎi）取（qǔ）年限
资产净值策略	上一（yī）年度BPS>股价（前复权）	60个交易日
估值衡量策略	PB<1,负债率<1,净（jìng）利润同（tóng）比增长率>5%;PE逆向排（pái）序；	100个（gè）交易日
情绪管理策略	PSY<50,PSYMA<50	100个交易日

 

菲利（lì）普（pǔ）‧费（fèi）雪--成（chéng）长股投资策略之父

       现代投（tóu）资理论的开路先锋之一，成长股（gǔ）投（tóu）资策略（luè）之父，教父（fù）级的（de）投资大师，华（huá）尔街极受尊（zūn）重和推崇的（de）投（tóu）资家之一。

 费雪毕业于斯坦福大学商（shāng）学（xué）院，作为（wéi）一名一流的投（tóu）资（zī）大师，异（yì）常低（dī）调,很少接受采访。

 著（zhe）有《怎样选择成长股（gǔ）》

投资（zī）法则

一、这家公司的产品或服务有没有充分的市埸潜力（lì）──至少几年内营业额能大幅成（chéng）长。

二、管（guǎn）理阶层是否（fǒu）决心开发新产（chǎn）品或制（zhì）程，在目前有吸引力的产品线成（chéng）长潜力利用殆尽之际，进一步提升总（zǒng）销售潜力（lì）。

三、和公司的规（guī）模相比（bǐ），这（zhè）家公司的研发（fā）努力，有多大的效果？

四（sì）、公司有没有高人一等的销（xiāo）售组织？

五、公司（sī）的利润率高不高？

六、公司做了（le）什么事，以维（wéi）持或改善（shàn）利润率？

七、公司的劳资和人（rén）事关系好不好？

八、公（gōng）司的高阶主管关系很好吗？

九、公（gōng）司管理阶（jiē）层深（shēn）度够吗？

十、公司的（de）成本分析和会计纪录做得好吗？

十一、是（shì）不（bú）是有其它的（de）经（jīng）营层面，尤其是（shì）本行业较为独特的地方，投资人能得到重要的线索（suǒ），晓得一（yī）家公（gōng）司相对于竞争同业，可能多突（tū）出？

十二、公司（sī）有（yǒu）没有短期或长（zhǎng）期的盈余展望？

十三、在（zài）可预见的将来，这家公司是（shì）否会因为成长而必须发行股票（piào），以取得（dé）足够资金，使得发行（háng）在外的（de）股票增加，现有持股人的（de）利益将预期的成长而大（dà）幅受损？

十四、管（guǎn）理阶层是（shì）否报（bào）喜不报忧？

十（shí）五、管理（lǐ）阶层（céng）的诚信正直态（tài）度（dù）是否无庸置疑（yí）？

费雪认为，股票投资，有时难免有些地（dì）方需要靠运气，但长期而（ér）言，好运、倒霉会相抵，想要持（chí）续（xù）成（chéng）功，必须靠（kào）技能和运用良好的原则。

投资心（xīn）得

（1） 投资目（mù）标应该是一家成长公司，公司应当有按部就班的计划使盈利长期大幅成长，且内在特质很难让（ràng）新加入者分享其高成长。这是费雪投资哲学的重（chóng）点。盈利的（de）高速增长使得股价格相对而（ér）言愈（yù）来愈便宜，假如股价（jià）不上升（shēng）的（de）话。由于（yú）股价（jià）最终反（fǎn）映（yìng）业（yè）绩（jì）变化，因此（cǐ）买（mǎi）进成长股一般而言，总是会获丰厚利润。

（2）集中全力购买那些失宠的（de）公司。这是指因为（wéi）市场走势或当时市场（chǎng）误判一家公司的真正价值，使得股票的（de）价格远低于真正的价（jià）值，此时则应该（gāi）断然买进（jìn）。

（3）抱（bào）牢股票（piào）直到公司（sī）的性质从根本发生（shēng）改（gǎi）变，或者（zhě）公司成长到（dào）某个地（dì）步后，成长率不再能够高于（yú）整体经济。

（4）追求资本大幅成长的投资人，应淡化股（gǔ）利的重要性。成长型的公司，总是将大（dà）部分盈利（lì）投入到新的业务扩张中去。

（5）为了赚到厚（hòu）利而（ér）投资（zī），犯下若（ruò）干错误是无法避免的（de）成（chéng）本，重要的是尽快承（chéng）认错误。学会避免重蹈覆辙。

（6）真正出色的公司数量相当少，当其股价偏低时，应（yīng）充分把（bǎ）握机会，让资金集中在最有利可图的股票上（shàng）。

（7）卓越的普通股管理，一个基（jī）本要素（sù）是能够不盲（máng）从当时的（de）金融圈主流意见，也（yě）不会只为了反其道而行便排斥当时盛行的看法（fǎ）。在你的判断结果告诉你，你是对的时候，要学会坚持（chí）。

（8）投资普通（tōng）股和人类其他（tā）大部分（fèn）活（huó）动领域（yù）一样，想要（yào）成功，必须努力工（gōng）作，勤奋不懈，诚信正直。

菲利普费雪选股原则

投资模式指标（biāo）	指标（biāo）判断标（biāo）准	指（zhǐ）标采取年（nián）限
营业收入（rù）同比增（zēng）长率	营收同比增长率（lǜ）>20%;营收正（zhèng）向排（pái）序（xù）	连续8年
销售利润（rùn）增长（zhǎng）率	销售利（lì）润（rùn）3年（nián）复合增（zēng）长率为正	连续8年
每（měi）股盈余公积	每股盈余（yú）公（gōng）积>0.6元	连续8年
营业成（chéng）本率	营业成本率<60%	连续8年